财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大(dà)幅降(jiàn狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现g)价(jià)导致消费者对电动车的(de)观(guān)望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的(de)提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看终端需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动(dòng)力狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现电(diàn)池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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