5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50B天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓P，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下(xià)调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存(cún)款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要(yào)进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有下(xià)行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的(de)，而央(yāng)行(xíng)的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措给(gěi)予了实(shí)体经(jīng)济所需(xū)的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融(róng)资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一(yī)步下调(diào)要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有(yǒu)利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提(tí)升、消(xiāo)费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于(yú)政(zhèng)策利率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行对(duì)等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者(zhě)的(de)投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背(bèi)景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币(bì)政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议(yì)关注行业估值(zhí)水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资(zī)者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给少数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士(shì)可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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