“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的(de)中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口(k裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ǒu)增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗)于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的(de)数据(jù)和(hé)中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确(què)定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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