5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下(xià)跌，最(zuì)近(jìn)一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但(dàn)资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟(gēn)随国内市(shì)场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规(guī)模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市(shì)场(chǎng)持续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移(yí)动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科(kē)技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受(shòu)多个因(yīn)素(sù)影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和弱(ruò)复苏叠(dié)加(jiā)的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存韧性(xìng)，美国(guó)债务上限(xiàn)到期带来的债务(wù)违约风险(xiǎn)也对(duì)市场风险偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部分内地互(hù)联网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造(zào)设(shè)备(bèi)管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对于国内科(kē)技领(lǐng)域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股近期波(bō)动较大(dà)主要有(yǒu)基本面(miàn)以(yǐ)及资金(jīn)面两方(fāng)面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫后复苏有较高的(de)预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情况，我们(men)确实看(kàn)到由于线下(xià)场景(jǐng)的修(xiū)复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较一(yī)季(jì)度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金直言，港拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳股从Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后(hòu)我们预期中国(guó)经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态变化还(hái)是需(xū)要(yào)更长时间，但大概率(lǜ)还(hái)是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应(yīng)着人民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内(nèi)持(chí)续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如(rú)A股。但(dàn)随(suí)着国内(nèi)外流动(dòng)性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得到(dào)改(gǎi)善，结合(hé)当前(qián)的低估值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较大(dà)且回调较多的(de)细(xì)分板块或(huò)许(xǔ)是值得关注(zhù)的(de)方向，例(lì)如恒生科技以及港股创新(xīn)药等(děng)，若(ruò)未来(lái)市场进(jìn)一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股(gǔ)创新药以(yǐ)及(jí)消费复苏(sū)或者更(gèng)能调动市(shì)场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投资者通(tōng)过定投(tóu)分散参(cān)与(yǔ)，较(jiào)好平衡风险和机会(huì)。同(tóng)时，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成为全球投资的主线，推动了中美股市(shì)的(de)表现，未来人工智能应用或利好科(kē)技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国内医药(yào)领域(yù)长期具备相对(duì)优势的(de)细分赛(sài)道，对比美(měi)国创新(xīn)药占比医药(yào)市(shì)场(chǎng)80％的占(zhàn)比(bǐ)，国(guó)内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进(jìn)的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投资价值值(zhí)得关(guān)注(zhù)。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也有望上行。因为(wèi)目(mù)前我国(guó)经济总(zǒng)量数(shù)据回(huí)暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增(zēng)加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场是以机构和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预(yù)期更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一(yī)情景发生甚(shèn)至同(tóng)时(shí)发(fā)生时，我们可能(néng)就会看到人(rén)民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场预(yù)期(qī)更(gèng)进一(yī)步强化，可以更(gèng)多(duō)关注互联网、创新药(yào)等(děng)高弹性板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关注个(gè)股的性价比与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港股市场具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一(yī)波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往(wǎng)后看(kàn)随着(zhe)经济的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计(jì)盈利预期也会逐(zhú)步(bù)上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看(kàn)，美联(lián)储暂(zàn)停加息虽(suī)在(zài)节(jié)奏上较难判(pàn)断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益(yì)于国内经济复苏(sū)的(de)消费、互(hù)联(lián)网(wǎng)、医药(yào)等板(bǎn)块(kuài)仍(réng拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳)然值得重点关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由(yóu)于(yú)其离岸市场特性，海外(wài)投资人(rén)占比(bǐ)较高，受国(guó)内(nèi)及海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议(yì)投资(zī)人可以逢低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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