今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.3压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用8个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等。

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