在(zài)锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了(le)电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维(wéi)持在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于(yú)较(jiào)为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货(huò)占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不(bù)足，“外(wài)购只(zhǐ)是(shì)缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的(de)最低(dī)安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍(biàn)预(yù)计，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动(dòng)力(lì)电池，其中国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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