财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèn练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益g)为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过(guò)的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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