在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(x勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善īn)能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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