中国金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的(de)野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩(k成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份uò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(j成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份ì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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