近日，国内上市交易(yì)的4只公募商品期(qī)货(hu保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ò)基金陆续公布了(le)一季报(bào)。在一季(jì)度商品市场整体下跌的背(bèi)景下，4只公(gōng)募(mù)商(shāng)品期货基(jī)金也表现不佳，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF利润为正。值得(dé)注(zhù)意的是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增(zēng)幅近(jìn)三(sān)成，备(bèi)受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收益(yì)和(hé)利润方(fāng)面(miàn)，一季(jì)度，建信能(néng)源化(huà)工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区(qū)别？4只公募(mù)商品(pǐn)期货基金在一季报中均提及，本(běn)期已实现(xiàn)收益指基金(jīn)本期(qī)利息收入、投资收(shōu)益(yì)、其他收入（不含公允价(jià)值变动收益）扣除(chú)相关(guān)费用和信用减值(zhí)损失后的余(yú)额，本期(qī)利润(rùn)为本期已(yǐ)实现收益加上本期(qī)公允价(jià)值变(biàn)动收益。

　　期末基金资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资(zī)产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末(mò)基金(jīn)份额净值方面，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF、大(dà)成有色(sè)金(jīn)属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF低(dī)于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面(miàn)，报告期内，仅(jǐn)建信能源化(huà)工期(qī)货(huò)ET保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢F实现正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF、华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值增(zēng)长(zhǎng)率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额(é)的增减变(biàn)化，可以反映(yìng)出(chū)投(tóu)资(zī)者的偏好。从(cóng)份额变动(dòng)来(lái)看，除华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭(zāo)净赎(shú)回外，其他(tā)3只(zhǐ)商品期(qī)货基金(jīn)均受到(dào)净申购(gòu)。截至3月底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅(fú)8.50％；大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF份额较期(qī)初(chū)增加700万(wàn)份至(zhì)1.95亿(yì)份(fèn)，增幅(fú)3.73％；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万(wàn)份至3.07亿份(fèn)，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆(dòu)粕市场整体走出(chū)下跌行情(qíng)，华夏基金(jīn)认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在资(zī)本(běn)市场(chǎng)持续(xù)发酵，导致了(le)原油以及美豆等大宗商品价格(gé)下跌(diē)，引领国内(nèi)豆粕价格下(xià)挫；其次，国内现货供应(yīng)相对充裕，由(yóu)于加工利润尚(shàng)可，加之巴西大豆丰(fēng)产上市，近几个(gè)月国内大(dà)豆到港量趋于(yú)增加，同时由(yóu)于下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚至出现胀库(kù)现象，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由于春节前(qián)养殖产品集中出(chū)栏，春节(jié)后一(yī)段时间一般是(shì)豆粕需求淡(dàn)季，而今年由于(yú)生猪价格持续下行，养殖(zhí)业复产(chǎn)积极性不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫(yì)情偶发，使得豆粕需(xū)求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕成(chéng)交和提货(huò)量处(chù)于偏(piān)低水平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资策略和运作分析，国投瑞银(yín)基金表示(shì)，一(yī)季度白银在初(chū)期两个月处于振(zhèn)荡调(diào)整，在三月份又很(hěn)快反(fǎn)弹(dàn)至年初位置。黄金较白银表现更为强势，金(jīn)银比价有所抬升。前期(qī)走势主要受制于白银工业属性及美联储加息(xī)预期升(shēng)温影响，白银表(biǎo)现出更高的波动(dòng)性。后期则主要是欧美(měi)银行业出(chū)现(xiàn)流动性危机(jī)，导(dǎo)致避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也大幅降低了市(shì)场对于美联储的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基(jī)金认为，美联(lián)储货币政(zhèng)策调(diào)整节奏与(yǔ)经济(jì)衰退担(dān)忧继续主导贵金(jīn)属行情，同时(shí)也需关(guān)注突发地缘政治、金融体(tǐ)系(xì)的(de)流动性风险(xiǎn)、新兴经济(jì)体债务风保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢险等黑天鹅事件的影响。今年(nián)以来，美联储已连(lián)续加息两(liǎng)次各25BP，加息(xī)步伐(fá)明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一(yī)次加息(xī)。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏观(guān)环境对贵金(jīn)属(shǔ)相对有利，贵金属配置(zhì)价值进一步提升。考虑到白银的高弹性及金(jīn)银比价的相(xiāng)对高(gāo)位(wèi)，建议择(zé)机积极配置。

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