“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带(dài)一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争——我们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还较大(dà)，一(yī)般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足(zú)。

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