踩上AI好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来风(fēng)口的三(sān)六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚也被(bèi)市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了(le)回(huí)A上市后(hòu)最差年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一(yī)季报(bào)，实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股(gǔ)吧(ba)等平台(tái)投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心(xīn)公司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退(tuì)潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到(dào)近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多(duō)投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六(liù)零这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收(shōu)入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私(sī)有化退(tuì)市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现(xiàn)则更差(chà)，除(chú)了(le)2019年靠(kào)着非经常性(xìng)损(sǔn)益(yì)撑到60亿(yì)元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降(jiàng)及对联营(yíng)企(qǐ)业投(tóu)资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模型上有天然优(yōu)势，公(gōng)司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风(fēng)口(kǒu)，三(sān)六(liù)零股价(jià)2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不(bù)可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如果从年初好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司(sī)股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报(bào)和(hé)一(yī)季报出(chū)炉(lú)后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸开了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的暴(bào)涨，三六零(líng)的投资者人(rén)数(shù)大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季(jì)度保持(chí)基本(běn)不变(biàn)，但到了今年一(yī)季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入(rù)相反，一季度以股权投资机构(gòu)为(wèi)代表(biǎo)的十大(dà)股东却在逢(féng)高大(dà)幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一季(jì)度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度(dù)均价(jià)计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企业(yè)、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零此前公告披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元(yuán)。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资(zī)权(quán)转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限(xiàn)合(hé)伙企(qǐ)业，对应的增资(zī)额(é)为10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六(liù)零(líng)又(yòu)发布(bù)对(duì)外投(tóu)资进展公(gōng)告(gào)称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关于(yú)对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会(huì)否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的(de)投资(zī)亏损约9.4亿元。

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