5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的(de)对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比(bǐ)一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)，拼多多(duō)去(qù)年二、三(sān)、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季(jì)度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和(hé)现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际(jì)。在(zài)过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而人工智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制(zhì)应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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