本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记(jì)者注意到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数据显示(shì)，截至2023年乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石(shí)现(xiàn)货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开始(shǐ)计价终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年(nián)同(tóng)期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意(yì)愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安信期货高级分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国(guó)内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重导致(zhì)铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛(máo)盾(dùn)不明显。港口(kǒu)库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存有(yǒu)望成(chéng)为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季(jì)度产量也同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合约的估值(zhí)有(yǒu)中长期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降(jiàng)态势，不过由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国(guó)45个(gè)港口进(jìn)口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按(àn)需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石研(yán)究员(yuán)李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石的(de)支撑转弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低(dī)库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持续调整后(hò乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字u)压力得到基本释(shì)放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前(qián)两年(nián)将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度(dù)。

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