昨天深夜，美(měi)国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上(shàng)午，美国共(gòng)和党(dǎng)债务(wù)上限(xiàn)谈判代表格雷(léi)夫(fū)斯(sī)与白宫代(dài)表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就突(tū)然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他(tā)不知道双方是(shì)否会(huì)在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传(chuán)出后，三(sān)大美股(gǔ)指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔传(chuán)出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信(xìn)号(hào)。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业的压力可能(néng)影响联储的利率(lǜ)路径，若源(yuán)于银行业危机的(de)信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能(néng)不必让利率升到(dào)原(yuán)应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计(jì)，美联(lián)储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美(měi)联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的(de)讲话相比，交易(yì)员(yuán)似乎更受债务上限事(shì)态(tài)发展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美(měi)债(zhài)价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率前(qián)景敏感的(de)两年期(qī)美(měi)债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超过10个(gè)基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的(de)3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升(shēng)收官，美股(gǔ)和(hé)美元的(de)跌势未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门(mén)中概股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周(zhōu)基(jī)本金属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌(xīn)连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反(fǎn)弹，CO吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗MEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周(zhōu)累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一(y吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗ī)周以来最大周(zhōu)跌(diē)幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国白宫谈(tán)判(pàn)代表已抵达会(huì)场，准备继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会(huì)众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和(hé)党人将于(yú)北京(jīng)时间今天(tiān)上午(wǔ)重返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案(àn)来绕开债务上限解(jiě)决不了任何(hé)问(wèn)题，将(jiāng)阻止拜登(dēng)推动的增加政府(fǔ)开支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余(yú)额截至5月18日进一(yī)步降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急(jí)措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时(shí)间今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供(gōng)的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重返(fǎn)目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂(zàn)不加息(xī)，而且银行业(yè)危机(jī)导致的信(xìn)贷(dài)条件收紧，可能意味(wèi)着(zhe)美联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可能无(wú)需（继(jì)续）加息至那么高的水平就能成(chéng)功(gōng)打压(yā)通(tōng)胀。美联(lián)储在收紧货币政(zhèng)策方面已取(qǔ)得长足(zú)进步，政(zhèng)策立场现在是对经(jīng)济(jì)增长具有限制性的。做太多与做太少的(de)风险正变得(dé)更加(jiā)平衡。我们面临着(zhe)迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的效(xiào)应滞后，以及近期银(yín)行(xíng)业压力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧(jǐn)程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力(lì)观察更多数(shù)据和未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提(tí)高(gāo)多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度经济(jì)预测的准确度通常存(cún)在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到(dào)的观(guān)点(diǎn)及其能(néng)实现的程度也都(dōu)存在不确定性(xìng)，理(lǐ)由是“未来前景面临(lín)着历(lì)史性高企的不(bù)确(què)定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一步收紧多(duō)少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放(fàng)“保持(chí)耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续(xù)下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯(chún)碱期(qī)货2309合约的日内平今仓(cāng)交易(yì)手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研(yán)究所负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预(yù)期(qī)转弱(ruò)；二(èr)是宏观环境(jìng)不乐观；三是(shì)交易者(zhě)在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院(yuàn)能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅较(jiào)大的主要原(yuán)因在于远(yuǎn)兴投产的消息(xī)面刺(cì)激，使得盘面(miàn)出现较大跌(diē)幅。除(chú)此之外，本周检修量增加(jiā)，库(kù)存(cún)依旧累库，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯(chún)碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨(dūn)，对供(gōng)需关系也存(cún)在一(yī)定的影响。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格(gé)持(chí)续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动，中下(xià)游的备货情绪出现一(yī)定(dìng)的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐高的情形(xíng)，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供(gōng)需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分(fēn)析(xī)师(shī)江文敏具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主(zhǔ)要市场交易(yì)点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号(hào)线原(yuán)计划于6月点火(huǒ)投(tóu)产，产能(néng)为(wèi)150万(wàn)吨天然碱，3A号(hào)线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源(yuán)的天然碱预(yù)计生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和低成本纯碱的(de)叠(dié)加作(zuò)用下持续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴(xīng)能(néng)源点火的信(xìn)息(xī)落地，市场看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发(fā)生(shēng)变化，这是(shì)市场早已(yǐ)预期(qī)的，市场(chǎng)也已充(chōng)分计价，这一点从9月合约的(de)深贴水可以得(dé)到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下(xià)，产业链开(kāi)始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯(chún)碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌(tā)，这一点从近月(yuè)合约(yuē)的跌(diē)幅和(hé)现货(huò)向期货回归的(de)方式收敛基差上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点(diǎn)是需(xū)求转弱，供应(yīng)上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏(fá)强有力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从历(lì)史数据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产(chǎn)销数据来(lái)看，5月(yuè)沙河(hé)地区产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅下滑。5月还(hái)要新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月(yuè)新增日(rì)熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格(gé)一(yī)直都比较(jiào)弱，主要(yào)是高库存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价格在去库逻(luó)辑(jí)下(xià)出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改善(shàn)很多，加之终端表现并(bìng)不(bù)乐(lè)观，因此又出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美经济(jì)衰(shuāi)退预期、国内(nèi)经济复苏不及(jí)预期的背景下(xià)，整个工业品价格(gé)承压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑(jí)终敌不(bù)过疲弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看(kàn)，部(bù)分市(shì)场资金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)正是空头(tóu)配置，强(qiáng)化(huà)了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带(dài)来现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格(gé)下跌至成本(běn)线为大(dà)概率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必(bì)然走向过剩，而短期(qī)检修(xiū)的(de)兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中(zhōng)，价格趋势预(yù)计继续(xù)向(xiàng)下。”他说(shuō)，对于玻璃(lí)，需要等(děng)待(dài)的则是中下游(yóu)的(de)备货(huò)意(yì)愿何时能够起来(lái)：一(yī)是等待下游的原料库存消耗，二(èr)是对未来(lái)的需求是否存在旺季的(de)预期。短期(qī)来看(kàn)，下(xià)游(yóu)以消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后(hòu)市关(guān)注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非(fēi)价格开(kāi)始冲击(jī)成(chéng)本，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维(wéi)持弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低位(wèi)波动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基(jī)差(chà)不再(zài)是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修复；二(èr)是月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看(kàn)，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能(néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价(jià)降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能(néng)源(yuán)后续投产推(tuī)迟(chí)，则盘(pán)面或(huò)将维稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后(hòu)市弱势(shì)也将继续保持，中长期则视终端(duān)需求变(biàn)动来判断是否维(wéi)持弱势(shì)，可重点关注下(xià)游深加工订单情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施(shī)工端主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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