海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ 拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？，预计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增(zēng)速持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游(yóu)制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下游消(xiāo)费盈利改(gǎi)善幅度放(fàng)缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归母净利单季同(tóng)比已经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其(qí)中受益于国(guó)产替代(dài)的半导(dǎo)体材料和半(bàn)导体设备维持较高增速，其中设备盈利(lì)加(jiā)速增长；低碳经济(jì)景气度高(gāo)位回落，新型(xíng)电网盈利(lì)增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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