本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前段工序的(de)核心环(huán)节(jié)，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商(shāng)。中芯集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压(yā)力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后(hòu)，公司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服(fú)务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zh肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西ì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下(xià)，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低(dī)于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西、场景(jǐng)应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越(yuè)差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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