用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报(bào)告，一季(jì)度实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示(shì)，2022什么是人员类型 人员类型有哪些年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股价(jià)就总(zǒng)体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参(cān)与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，第(dì)二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服(fú)务转型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的(de)严重(zhòng)不(bù)足，也反应了(le)其在高端(duān)市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到(dào)财务(wù)和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友(yǒu)的(de)市(shì)值(zhí)还(hái)是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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