华尔(ěr)街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单(dān)显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自(zì)新(xīn)投(tóu)资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价(jià)值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗pān)兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是(shì)其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自(zì)以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披露(lù)的(de)信息，我们(men)相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其(qí)是在我(wǒ)们(men)今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就(jiù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么(me)来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯克(kè)对推(tuī)特(tè)的收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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