5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体(tǐ一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克)来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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