中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级g>摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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