近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公(gō筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思ng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到(dào)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思p>

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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