如果(guǒ)要论二季度迄(qì)今，全球股(gǔ)票市(shì)场中最(zuì)为靓丽的一(yī)道“风景线”，那(nà)么显(xiǎn)然非(fēi)日本(běn)股市(shì)莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日(rì)经225指数进一步(bù)强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早(zǎo)些时候，东(dōng)证指数已经率(lǜ)先创下了1990年(nián)8月3日以来(lái)的最高收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股今年以来的强势(shì)：东证(zhèng)指数年内(nèi)已累计上涨了(le)逾15％，远远超(chāo)过了(le)标普500指数约(yuē)9％的(de)涨幅。截(jié)止本(běn)周三，追踪(zōng)日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二(èr)季度迄今(jīn)的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要股指(zhǐ)中几无(wú)敌手……

　　日(rì)股为何(hé)能一(yī)举领涨(zhǎng)全球(qiú)？对于许(xǔ)多国际(jì)市场(chǎng)的(de)投资(zī)者而(ér)言，近来(lái)提到日股的(de)优(yōu)异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场(chǎng)表现(xiàn)出的(de)强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持(chí)了日(rì)本五大(dà)商社仓位(wèi)，令越(yuè)来越多(duō)的业内人士开(kāi)始注意到这一全球(qiú)第三大经济体的巨大(dà)投资机(jī)会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后的(de)成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出(chū)现让日股变得(dé)吸(xī)引人(rén)。巴(bā)菲特所(suǒ)看到(dào)的（机会）其实也正是(shì)其他人(rén)眼下正(zhèng)在看到的(de)，人们对日股的(de)前(qián)景正感(gǎn)到非常兴(xīng)奋！

　　至于究(jiū)竟有哪(nǎ)些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂热(rè)的外(wài)资(zī)买需

　　根据东京证券交易(yì)所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据显示(shì)，外国投(tóu)资者目(mù)前已经(jīng)连续第六周成为了日本股票的净买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日股股票和(hé)期(qī)货市场，净流(liú)入逾(yú)300亿美元，是过去10年最(zuì)大(dà)规模的资金流入之一。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日(rì)的最近一周(zhōu)内，海外(wài)交易者又净买入了价(jià)值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日(rì)本股票(piào)策(cè)略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初(chū)期(qī)以来(lái)，他就(jiù)从未见过(guò)外国投(tóu)资者(zhě)对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩(zhào)下，越来越(yuè)多(duō)的海外投资者似乎(hū)看到了(le)日本(běn)股市作为避险地的“稳定(dìng)性(xìng)”。日本股(gǔ)票(piào)给(gěi)人(rén)的长期低(dī)迷印象正在减弱，持续稳(wěn)定在(zài)1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社的增持，也(yě)令不少海外投资者(zhě)对投资日本产生(shēng)了更多的(de)兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近来(lái)已受到了越来越多平时不太关(guān)注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨询。不少(shǎo)海外投资者在看到日(rì)本股市的涨幅超过(guò)美股后，开始调查其(qí)中(zhōng)的原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓买入又(yòu)进一步促(cù)使股市上涨，形成了目前的(de)良性循环(huán)。

　　一个值得留意的现象是，在巴(bā)菲(fēi)特(tè)上月公开(kāi)表态(tài)力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相继造(zào)访日本。这些海(hǎi)外资金有(yǒu)意复(fù)制(zhì)巴(bā)菲特(tè)的(de)策略，通(tōng)过低(dī)成(chéng)本日(rì)元融资押(yā)注高(gāo)股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲(fēi)特在(zài)日(rì)本五大商社上的加大投(tóu)资，也(yě)存(cún)在着在(zài)国际(jì)市(shì)场上分散投(tóu)资对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信美国(guó)的增长潜(qián)力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的(de)回报率是(shì)在波动(dòng)性远(yuǎn)低于(yú)美(měi)国科技股的情况下(xià)实现的。这(zhè)意味着日本股市对美国投资者来说应(yīng)该颇有吸引力。对美国债务上限的(de)担(dān)忧(yōu)可(kě)能也(yě)刺激(jī)了一些“末日准备者(zhě)”涌入日本股市，以此作(zuò)为避险手(shǒu)段。

　　法国兴(xīng)业银(yín)行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周二的一份报告中也表示，“外资的回归是日本股(gǔ)市复苏的(de)重要标志。（我们）将(jiāng)继续(xù)对日本股票维持超(chāo)配，并偏向银行、金融(róng)和价值股的投资。”

　　深层次的企业治(zhì)理(lǐ)变革(gé)

　　当然(rán)，在海外投资者今年对日本产生兴(xīng)趣(qù)之前(qián)，他们此前在(zài)这片“失落(luò)地带”曾经历过长达数(shù)十年虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的低(dī)回报。那么这一次，即便有着避(bì)险和多元化分(fēn)散投(tóu)资(zī)的需求(qiú)，他(tā)们又为何铁了心(xīn)一定(dìng)要来日本市(shì)场？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这(zhè)便不(bù)得不提日(rì)本(běn)市场眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服(fú)务(wù)提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于(yú)治理标准的(de)提高(gāo)，以及(jí)企业部门推动向(xiàng)股(gǔ)东返(fǎn)还现(xiàn)金。日本(běn)多(duō)年的公司治理改革(gé)已(yǐ)开始见效，这项改革(gé)最(zuì)初(chū)由已故前首相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的派息(xī)已大(dà)幅增加(jiā)，在截至(zhì)今年3月的财年中，日(rì)本企业宣布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日(rì)元（合714亿(yì)美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近(jìn)50％的日本公(gōng)司资产(chǎn)负债(zhài)表(biǎo)上有净现金，而(ér)美国的(de)这一比例只有20％多一点；东证指数(shù)成分股公司中约有54％的(de)公司股价低于(yú)每股账面价值，而标普500指数(shù)成分股中这一比例仅(jǐn)为7％。单从市(shì)净率等(děng)估值指标来看，这就为日(rì)本股市提(tí)供了更(gèng)坚实的底部和更高(gāo)的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变股价跌破每股净(jìng)资产(chǎn)——市(shì)净率(lǜ)低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业在(zài)意(yì)识到资本(běn)成本的(de)前提下(xià)推进经营并公布(bù)改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行(xíng)动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计划和股票回购，股(gǔ)价随后(hòu)大涨近4成。清水建设株式(shì)会社4月下(xià)旬也(yě)宣布(bù)了上限(xiàn)200亿日(rì)元(yuán)的股票回购(gòu)和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价随(suí)后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在近(jìn)期公布(bù)财报时，也均宣布了(le)新的(de)股票(piào)回购计(jì)划。不少分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本上市公司(sī)的(de)回购规模(mó)将(jiāng)进一步创(chuàng)下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证交所(suǒ)）主题正引起许多(duō)海(hǎi)外投资者的共鸣，他(tā)们开(kāi)始看到(dào)这方(fāng)面的(de)有(yǒu)利证据。在交易所(suǒ)这些变化的推动下，许(xǔ)多公司正在回购(gòu)股(gǔ)份，厘清经(jīng)常令人(rén)困惑的交叉(chā)持股，并在定期公开会议之前与股东(dōng)进行(xíng)更密切的(de)接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去(qù)两年在这方面发生的(de)事情比过去30年还要多(duō)”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最大(dà)单一原因。他们(men)对提(tí)高股本回报率有着坚(jiān)定(dìng)的态(tài)度，希望市(shì)值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央行(xíng)目(mù)前依然(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下>rán)宽松(sōng)的货(huò)币政策和日本相对(duì)稳健的经(jīng)济基(jī)本面(miàn)，显(xiǎn)然也对日股的表现(xiàn)构(gòu)成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月已(yǐ)走马上任，但日(rì)本(běn)央行暂时仍(réng)未(wèi)改变(biàn)其(qí)大规模的货币宽(kuān)松(sōng)路线。即(jí)便日本(běn)通货(huò)膨胀率(lǜ)超过(guò)了央(yāng)行2％的(de)目标，但植田和(hé)男(nán)依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央(yāng)行(xíng)今年上(shàng)半年还在持续加息(xī)，并已被迫在(zài)物价(jià)与经济稳定(dìng)之间(jiān)作出艰难抉择(zé)。继续宽松的日本央行眼下依然处于能让(ràng)海外投资(zī)者放心(xīn)购(gòu)买的状态。

　　日本(běn)宏观(guān)经济的(de)表现目(mù)前也相对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公(gōng)布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，今年前(qián)三个月(yuè)日本(běn)国(guó)内生产总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表示(shì)，受益于中(zhōng)国放宽(kuān)旅(lǚ)行限制，4月(yuè)商务和休闲外国游客人(rén)数从(cóng)此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛(shèng)策(cè)略(lüè)师(shī)在报告(gào)中指出，考(kǎo)虑(lǜ)到入境旅游业复(fù)苏(sū)、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央行(xíng)持续(xù)宽松等积极(jí)因素(sù)，日本这个(gè)世界(jiè)第三大(dà)经济(jì)体的前景十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，从(cóng)经济(jì)合作与发展组(zǔ)织的经济前(qián)景指数来看，日(rì)本(běn)目前是七(qī)国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第(dì)三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽车行业预计(jì)利(lì)润将增长(zhǎng)。以内需为导向的企业正受益于入(rù)境游增(zēng)长(zhǎng)的前(qián)景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计(jì)日本股(gǔ)市(shì)到(dào)今年年底(dǐ)将进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今年的(de)涨(zhǎng)势或将(jiāng)延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回(huí)购和(hé)估值(zhí)仍处于低位吸(xī)引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理(lǐ)的改善(shàn)均提振了市(shì)场，而企业财报的不俗表现或有望成为最(zuì)新的上(shàng)行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下