30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天(ti圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而(ér)搜(sōu)特(tè)转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市(shì)危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻(fān)红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产(chǎn)销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数(shù)据(jù)再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了(le)外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然(rán)强调(diào)稳增(zēng)长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧，外资对(duì)国内市(shì)场的流出(c圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗hū)压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外(wài)资流出压力不(bù)大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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