5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对(duì)公业(yè)务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降(jiàng)息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资成本(běn)不(bù)断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持(chí)续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对(duì)于活期存(cún)款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行(xíng)宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之(zhī)急(jí)。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发(fā)达(dá)地(dì)区地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济(jì)资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行已经通过(guò)降准以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实(shí)体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的(de)一定的资金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大(dà)型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力(lì)去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银(yín)行息差压(yā)力。本(běn)次(cì)下(xià)调将引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降(jiàng)，存(cún)款降(jiàng)价叠加资(zī)产端(duān)让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞(jìng)争，而(ér)对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计(jì)行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活(huó)期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济(jì)，政(zhèng)策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款市场份额(é)考核(hé)压(yā)力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成(chéng)本率基本(běn)持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会(huì)无(wú)风险收(shōu)益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币(bì)政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他(tā)固收类基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的(de)银行理财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波(bō)动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力(lì)预期(qī)下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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