今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金，最新(xīn)观(guān)点备受市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人(rén)工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积srds是什么意思，srds是什么意思啊极(jí)回报(bào)基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

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　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华(huá)海清科、盛(shsrds是什么意思，srds是什么意思啊èng)美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没(méi)有太大变化(huà)，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的国产化率却(què)取得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行(xíng)周期的大(dà)背(bèi)景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩(jì)最强的(de)主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块(kuài)相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关(guān)注(zhù)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季(jì)度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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