为了(le)让自己的(de)限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则(zé)行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美(měi)星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对(duì)此操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政处(chù)罚决定书披露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控制(zhì)人何(hé)德平(píng)和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分(fēn)来自(zì)他们所(suǒ)掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的(de)证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级(jí)市(shì)场买入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联(lián)系(xì)，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等(děng)35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票(piào)交易(yì)价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户(hù)组连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的(de)拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间(jiān)，涉(shè)案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中池子为什么被封杀(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托(tuō)理财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一池子为什么被封杀是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系(xì)，而(ér)非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨(tǎo)论(lùn)交(jiāo)易新美星(xīng)的情况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录(lù)的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德(dé)平(píng)与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行为，不(bù)应推定或认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等(děng)提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的(de)上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的(de)操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为(wèi)保证金(jīn)，委托(tuō)其(qí)通过(guò)二级市场交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不(bù)区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1池子为什么被封杀％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人(rén)不存(cún)在代持(chí)，涉案股份(fèn)系(xì)海得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减持所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户的(de)原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关(guān)系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认(rèn)定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股票。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具(jù)有(yǒu)事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德(dé)平作为(wèi)上市公司实(shí)际(jì)控制人，未如实告知(zhī)上市公司(sī)上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致新美星在相(xiāng)关(guān)公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德(dé)平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十(shí)三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法(fǎ)行(xíng)为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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