AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个(gè)长期(qī)向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和人(rén)工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比2l是多少毫升 2l是多少升(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料(liào)基金经理(l2l是多少毫升 2l是多少升ǐ)姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六2l是多少毫升 2l是多少升零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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