5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de戊戌年是哪一年)动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市(shì)公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前<戊戌年是哪一年span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>戊戌年是哪一年行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，高毅(yì)资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下(xià)后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了(le)很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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