分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步(bù)落地，回归本(běn)源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身(shēn)投(t结婚以后他那个越来越大了óu)资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值的(de)比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资(zī)产的(de)规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关结婚以后他那个越来越大了(guān)部门(mén)成立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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