金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出(chū)现1年以来(lái)的首次回升睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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