5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数更(gèng)是创出(chū)年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)告负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高(gāo)。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关(guān)度(dù)较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资机会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品(pǐn北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)中位列前二。而易方(fāng)达、富国(guó)基金等旗下(xià)5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的(de)高位，再创历(lì)史新(xīn)高，并继续蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内收(shōu)益(yì)为负，产品(pǐn)平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅(fú)回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日(rì)，港股再度(dù)缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市(shì)新低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波(bō)动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多(duō)个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经济(jì)复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于弱预期(qī)和弱复(fù)苏叠加(jiā)的(de)阶段；另一(yī)方(fāng)面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债(zhài)务上(shàng)限到期带来的债务(wù)违约风险也(yě)对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部(bù)分内地互(hù)联网以及新经济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份(fèn)日(rì)本正(zhèng)式出台了制造设备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市场对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)认(rèn)为，港股近(jìn)期波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面(miàn)以及资金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去(qù)年(nián)防疫政策(cè)转向后市场对于(yú)国(guó)内疫后复(fù)苏有较(jiào)高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有所(suǒ)减弱(ruò)，这(zhè)也使得市场对于(yú)国内经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停(tíng)加(jiā)息的节奏出现反(fǎn)复，人民(mín)币(bì)汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边(biān)的(de)状(zhuàng)态(tài)变(biàn)化还是(shì)需要更(gèng)长时间，但大概率还是会(huì)发(fā)生(shēng)的，在(zài)这个过(guò)程中的(de)波折就对应着人民(mín)币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性(xìng)价比，并看(kàn)好人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响和主要经(jīng)济体政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股(gǔ)持续回(huí)调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随着国内(nèi)外流动(dòng)性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波(bō)动较(jiào)大且回调较(jiào)多(duō)的(de)细分板块或许(xǔ)是值(zhí)得关注的(de)方(fāng)向(xiàng)，例如(rú)恒生科技(jì)以(yǐ)及(jí)港(gǎng)股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步回(huí)北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯暖，科(kē)技(jì)领域、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏或者(zhě)更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投(tóu)分散参与，较(jiào)好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择(zé)更有价值(zhí)的(de)细(xì)分赛道，或(huò)许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推动了(le)中美股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应(yīng)用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内(nèi)医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药占比医药市场(chǎng)80％的(de)占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要(yào)更多更(gèng)先进的疗法(fǎ)和创新药，长期(qī)投资(zī)价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机(jī)构和(hé)外资为主导的(de)市场，因此海外经济(jì)数(shù)据对港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性持续承(chéng)压(yā)和较弱的(de)国际(jì)宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投(tóu)资者可以(yǐ)关(guān)注高稳(wěn)定(dìng)性且具(jù)备估值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更(gèng)强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同时发(fā)生时，我们可能就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的(de)走强，同(tóng)时(shí)港(gǎng)股整体(tǐ)表(biǎo)现也(yě)会走强。”中(zhōng)融基(jī)金进一(yī)步指出(chū)，可以先重点关注运(yùn)营(yíng)商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着市场预期(qī)更进一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更多关(guān)注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业(yè)绩差(chà)异很(hěn)大，建(jiàn)议更(gèng)多关(guān)注(zhù)个股(gǔ)的(de)性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言(yán)，从(cóng)长期(qī)维度来看，当下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的投(tóu)资性价(jià)比，当前(qián)估值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平。从(cóng)基本面(miàn)角度来说(shuō)，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏态(tài)势(shì)，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的(de)相对悲观的预(yù)期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流(liú)动(dòng)性角度来看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压(yā)力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联(lián)网(wǎng)、医(yī)药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外(wài)投(tóu)资人占比较高(gāo)，受(shòu)国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可(kě)以采取基金(jīn)定(dìng)投的(de)方式投资(zī)于港股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯