AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因(y2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022īn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对(duì)人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年初我们(men)想(xiǎng2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022)象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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