5月以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交(jiāo)易日即(jí)5月25日主要(yào)指(zhǐ)数更是(shì)创(chuàng)出年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语内份额增幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联(lián)网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，最新份额更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市(shì)场，基本(běn)面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基(jī)本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股市(shì)场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)合(hé)计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于(yú)年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，年(nián)内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模(mó)最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负(fù)，产品(pǐn)平均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下(xià)跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在(zài)同日创下年(nián)内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)跌多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场(chǎng)波(bō)动(dòng)下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债务上(shàng)限到(dào)期带来的债(zhài)务违约风险也对(duì)市场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊括了(le)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语大部分内地互(hù)联网以(yǐ)及新经济领域(yù)上(shàng)市公司，5月份日(rì)本正式出台了制(zhì)造设备(bèi)管制(zhì)措施，加大(dà)了(le)市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大主要有基本面以及(jí)资(zī)金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看(kàn)，去年防(fáng)疫(yì)政策转向后市场对于(yú)国内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的预(yù)期，“从(cóng)春节前后的复苏(sū)情况，我们确实(shí)看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的(de)修复(fù)，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一(yī)季度环(huán)比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对于国内经济复苏预(yù)期(qī)开(kāi)始修(xiū)正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动(dòng)性的角度来看，张昳泓(hóng)表示(shì)，海外(wài)对(duì)于(yú)暂停加息的节(jié)奏出(chū)现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度(dù)较(jiào)高(gāo)，在基本面(miàn)及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言(yán)，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我(wǒ)们预期中国经济向(xiàng)上(shàng)，美国经济进(jìn)入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态变化还是需(xū)要更长时(shí)间(jiān)，但大概(gài)率还(hái)是会(huì)发生的，在(zài)这(zhè)个(gè)过程(chéng)中的(de)波折就对应(yīng)着人民币(bì)汇率(lǜ)和港(gǎng)股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)港(gǎng)股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等(děng)细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国内外流(liú)动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会(huì)得到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波(bō)动较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)等(děng)，若未来市(shì)场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金刘(liú)杰(jié)认为港股波(bō)动性较(jiào)大，建议投资者通(tōng)过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更(gèng)有价(jià)值的(de)细分(fēn)赛道，或许更符(fú)合未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，推动了(le)中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内(nèi)医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药占(zhàn)比医(yī)药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国(guó)内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需(xū)要(yào)更(gèng)多更先进的(de)疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回(huí)暖，国内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居(jū)民(mín)可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构(gòu)和外资为(wèi)主(zhǔ)导的(de)市场，因此海(hǎi)外经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会产生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高(gāo)稳定性且(qiě)具(jù)备估值性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或(huò)者(zhě)美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这二者(zhě)中(zhōng)任一(yī)情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币汇率的(de)走强，同时港股(gǔ)整体表(biǎo)现(xiàn)也会(huì)走(zǒu)强(qiáng)。”中融(róng)基(jī)金(jīn)进(jìn)一(yī)步指(zhǐ)出，可以先重点关(guān)注(zhù)运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费品(pǐn)的业(yè)绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股的性价比与(yǔ)成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具(jù)备(bèi)一定的(de)投资(zī)性价比，当前估(gū)值(zhí)水平(píng)仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国(guó)内经(jīng)济的复(fù)苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋(qū)势向(xiàng)上(shàng)的(de)弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后看(kàn)随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人(rén)民币汇率(lǜ)的压(yā)力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认为顺周(zhōu)期受益(yì)于国(guó)内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药(yào)等板(bǎn)块仍(réng)然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由(yóu)于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资(zī)人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体(tǐ)波动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，建议投资人(rén)可以逢低(dī)布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式(shì)投资(zī)于(yú)港股市(shì)场。

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