编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的(de)是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较多的基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰(xī)地看到其(qí)偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到(dào)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗尤(yóu)其是(shì)他参与管理的(de)长城科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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