今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发(fā)募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提郑业成是否已婚 郑业成是几线演员升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟(gēn郑业成是否已婚 郑业成是几线演员)踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度，对(duì)企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技(jì)创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化投资(zī)部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具(jù)备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低(dī)的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的(de)对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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