近期市场风(fēng)向变动，北向资金调仓换股，外资基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨头(tóu)施罗德旗下三(sān)只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡(dàng)上行(xíng)，虽(suī)较高点(diǎn)仍有距离(lí)，但部分资金开(kāi)始(shǐ)行动。透(tòu)露什么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同(tóng)时行(xíng)动

　　施(shī)罗(luó)德(dé)旗(qí)下“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前(qián)十大重仓股为中国平安、招商(shāng)银(yín)行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙股份(fèn)、芒(máng)果超媒、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精选基金(jīn)大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业(yè)、港交(jiāo)所、银(yín)河(hé)娱乐、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴(bā)巴、美团、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中国新(xīn)能源车(chē)产业(yè)链

　　同一(yī)家机构旗下(xià)三大旗舰基金同时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示(shì)，这三只(zhǐ)基金中(zhōng)，施罗德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精(jīng)选基金大中华(huá)和(hé)施罗(luó)德国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金(jīn)材料中并未(wèi)解释为何基(jī)金在4月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗(luó)德对中国新能源车产业链的看重(zhòng)是(shì)一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道：长期来(lái)看，关注三大主题(tí)。一(yī)是电动车供(gōng)应链；二是技(jì)术(shù)自主(zhǔ)可(kě)控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着(zhe)气候变(biàn)化的影响日益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳(tàn)行(xíng)动(dòng)变(biàn)得越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向(xiàng)电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为投(tóu)资者提供了重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对成品车(chē)辆的(de)需(xū)求(qiú)方面(miàn)也占据重(zhòng)要地(dì)位(wèi)。可能(néng)很(hěn)多(duō)人不(bù)知(zhī)道的(de)是，全(quán)球2022年销售的所有(yǒu)电动汽(qì)车(chē)中(zhōng)，57％是在中国销售(shòu)的(de)。

　　整车(chē)制(zhì)造(zào)之外，中国也是全球(qiú)电动车基础(chǔ)设施(shī)最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为例，中国(guó)平均一个公(gōng)共充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来(lái)源：施罗(luó)德(dé)官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有许多公司正在在各自的领域中建(jiàn)立主导地位(wèi)，以某(mǒu)智能组(zǔ)件为例(lì)，它是电动汽车中用于电池和电机(jī)温控(kòng)的关键组件的生产(chǎn)商。该公司在空调阀行业全球市场(chǎng)占有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在(zài)电(diàn)动汽车阀门(mén)行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家以及福特、宝马(mǎ)等原始设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范围内(nèi)继续占据市场份(fèn)额——在(zài)法规(guī)的支持下，该公司(sī)的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投(tóu)资旗舰(jiàn)基(jī)金安联神(shén)州A股基(jī)金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截(jié)至(zhì)3月底，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中(zhōng)国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度最(zuì)大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基(jī)金对中国中(zhōng)免加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十大(dà)重仓(cāng)股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中(zhōng)度方面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我国新(xīn)能(néng)源汽车市场共计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套(tào)，较去年同期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排名来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟数据显示(shì)，今年4月，宁(níng)德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能(néng)、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动(dòng)力电(diàn)池行业的(de)龙头企(qǐ)业，宁德时代于(yú)2023年一(yī)季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许(xǔ)是基于优(yōu)异的业(yè)绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月14日，最(zuì)近7天北向(xiàng)资金净(jìng)流入宁德(dé)时代15.75亿元，位(wèi)居北向(xiàng)净流(liú)入(rù)榜首。北向资金净流入较多(duō)的其它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业(yè)、建设银行、比(bǐ)亚迪、中(zhōng)国石化。北向资(zī)金净流(liú)出较多的个股包括格(gé)力电器、中国建(jiàn)筑、东(dōng)方财富(fù)、中国中免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴(xīng)通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁(níng)王”的(de)外(wài)资(zī)还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为(wèi)何持丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字有(yǒu)宁德时(shí)代时(shí)，写(xiě)道：宁德(dé)时(shí)代所处的位置是令人(rén)羡(xiàn)慕的(de)。它背后(hòu)有两大增长机遇(yù)一是电动车(chē)二是储能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它(tā)的市场份额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性、生命周期和不含(hán)钴等特征而(ér)受到欢迎；动力(lì)电池的企业发展(zhǎn)与政府的(de)脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们(men)如何通(tōng)过 “柏基十(shí)问”来考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的(de)投(tóu)资(zī)者，他们的判(pàn)断也可(kě)能是(shì)错的(de)。例如，若未(wèi)来新的电池技术(shù)出现，宁(níng)德(dé)时代的竞(jìng)争优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持利(lì)润率。宁德时(shí)代和(hé)电动车厂商的关系(xì)若不能维系。这些因素(sù)都会影响柏基(jī)对(duì)于宁德时(shí)代(dài)的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在(zài)加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本(běn)投资旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金(jīn)持(chí)有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁(níng)德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华(huá)测检(jiǎn)测、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或(huò)者(zhě)食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森(sēn)堡）股票(piào)基金-中(zhōng)国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国(guó)平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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