今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的基(jī)金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

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　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经理史博在(zài)一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更(gèng对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思)有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化(huà)等(děng)。

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