AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报(bào)，也显示出人(rén)工智能(néng)确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互(hù)联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一(yī)季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联(lián)网级别(bié)的技(jì)术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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