4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束(shù)了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的(de)格局(jú)，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节(jié)后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气(qì)不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供(gōng)应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对(duì)于新(xīn)年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市场对于天(tiān)气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉(mián)花(huā)播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分(fēn)地(dì)区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机(jī)率维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的(de)负反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球(qiú)棉花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一(yī)步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨(合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预(yù)期收缩(suō)，促(cù)使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设(shè)备(bèi)，对于产能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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