本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加速(sù)布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。

　世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金(jīn)公司(sī)拿(ná)到批文(wén)。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时(shí)基金旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性(xìng)的(de)增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不(bù)过正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年(nián)基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然(rán)是市(shì)场本身较差(chà)的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通(tōng)道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业(yè)而(ér)言是(shì)非(f世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼ēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符(fú)合预期(qī)的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化(huà)了估(gū)值。

　　三是(shì)从(cóng)政策(cè)来看，去年(nián)四(sì)季度以来(lái)北交所出了(le)不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流(liú)动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市(shì)股票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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