金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的(de)境外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步(bù)做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外(wài)结算公司可在(zài)境内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日基(jī)于双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少求，并通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及(jí)双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购售业务相关(guān)规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换(huàn)通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相关(guān)监管(guǎn)部门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向(xiàng)基础设施调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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