随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基(jī)金是全市场公(gōng)募FOF一(yī)季度持有(yǒu)只数最多的权(quán)益基金，相比(bǐ)去(qù)年四季度，易方达供给(gěi)改革(gé)取代融(róng)通健康(kāng)产业(yè)，新进(jìn)FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分(fēn)公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏(piān)向成(chéng)长风格(gé)基金，有的对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期(qī)维持对权益资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革子集是什么意思，非空真子集是什么意思strong>

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一(yī)季报(bào)披露(lù)，FOF基金经理新一季的基(jī)金配(pèi)置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目前公募(mù)FOF买入数量最多的权益基金，这也(yě)是(shì)华商(shāng)新趋势优选第二个季度(dù)坐上公(gōng)募基金“团购”榜(bǎng)首，去(qù)年(nián)末是与(yǔ)融(róng)通健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业(yè)并(bìng)列首位。在此之(zhī)前，则由(yóu)海富(fù)通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度均重点(diǎn)配置华商新趋(qū)势(shì)优选基(jī)金(jīn)，其中(zhōng)更有包括平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商新(xīn)趋势优选作(zuò)为前三大(dà)重仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持有华商新趋势优选基(jī)金(jīn)份额4995.19万份，相比去(qù)年(nián)末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有华(huá)商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量(liàng)则(zé)相(xiāng)比(bǐ)去年末增加(jiā)了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立于2015年5月14日，基(jī)金经理周海栋过(guò)往长(zhǎng)期以成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)著称(chēng)，截止今年一季度末，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数(shù)据显示，共(gòng)有25只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持有易方达科(kē)瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末(mò)持(chí)有的(de)FOF基金只数增加了(le)6只，环比(bǐ)减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易方达(dá)科(kē)瑞(ruì)基(jī)金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资(zī)，关注(zhù)估值被错杀的个(gè)股，对于基本面坚固或出现好转信号的公司(sī)敢于重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方达供(gōng)给(gěi)改革在一季度(dù)新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据显示(shì)，共有20只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓持有易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供(gōng)给改革(gé)基金经(jīng)理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多年化(huà)工研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的行业内把握投资机(jī)会，并(bìng)通过努力不断扩大能力圈(quān)，目(mù)前行业配(pèi)置(zhì)更(gèng)趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金增持前三“花落(luò)华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业(yè)ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科技(jì)ETF；灵活配置(zhì)混合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位(wèi)列(liè)增持份额前(qián)三；偏股混(hùn)合(hé)基金增持(chí)前三(sān)则被易方达信息产业(yè)、财通资(zī)管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息(xī)产(chǎn)业、汇(huì)添富外(wài)延增长主题、华夏(xià)智胜先锋(fēng)；平衡(héng)基(jī)金增(zēng)持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平(píng)稳(wěn)增长；偏债混(hùn)合基金(jīn)增持(chí)前三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过(guò)高行业配置比例

　　一(yī)季度A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行业(yè)分化较大。受益(yì)于(yú)数(shù)字经济政策的提(tí)振与人工智(zhì)能(néng)主(zhǔ)题的不断发(fā)酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而(ér)地(dì)产和新能源等板块表现(xiàn)较弱。从一季度(dù)披露的(de)情况上看，部分FOF基金经(jīng)理继(jì)续超配权(quán)益(yì)仓(cāng)位，并向成(chéng)长风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季(jì)度(dù)末对(duì)涨幅(fú)过高行业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金(jīn)经(jīng)理林国怀在一季(jì)报中表示(shì)，本季度基金(jīn)主要进行以下操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位略高于权益(yì)配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适度降低价(jià)值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增加其他(tā)确定性较高的绝对收益或相(xiāng)对收益基金(jīn)品种；4、继续根据(jù)既定的策略参与股票定增、大宗(zōng)交易等投(tóu)资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格上，目前权(quán)益部分依(yī)然保持略(lüè)超配(pèi)价(jià)值风格(gé)，但偏离幅度(dù)已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积极挖掘(jué)市场上相对收益和(hé)绝对收益的投资机会不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基(jī)金(jīn)呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持(chí)仓(cāng)上看，富(fù)国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰(tài)前(qián)十(shí)大重仓基金，富国信用债、万家(jiā)安(ān)弘(hóng)淡出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　“在年初的时(shí)候，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)全(quán)年市场(chǎng)的主线判(pàn)断(duàn)不是很清(qīng)晰，因此组合整体上除了向小市值(zhí)成长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方面(miàn)没有明显的偏离，整体(tǐ)上比(bǐ)较均(jūn)衡。随着(zhe)近期政策方向(xiàng)的明朗，基(jī)金经理对今年全年(nián)股(gǔ)票(piào)市(shì)场的主要方向逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在操作上，本基(jī)金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了低估(gū)值价值风格基金(jīn)和股票，以及与数字经济相关的基(jī)金(jīn)和股票，未来计划(huà)视相(xiāng)关板块的估值(zhí)水平(píng)变化做动(dòng)态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理许(xǔ)利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧(ōu)预见养老(lǎo)2035三年今年一(yī)季(jì)度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚持长期(qī)资产配置策(cè)略，但继续对部分主动权益基金进(jìn)行了分散和优(yōu)化，在一季度股(gǔ)票市场整(zhěng)体小(xiǎo)幅(fú)上涨但行(xíng)业之间分化巨大的(de)市场中(zhōng)，基于对长期基(jī)本面、行业(yè)景气(qì)度(dù)、估值、性价比等的判断，对行业(yè)风(fēng)格的(de)持仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部分(fēn)涨幅较高的(de)行(xíng)业(yè)基(jī)金(jīn)，增(zēng)持部分短期表现较(jiào)差的行(xíng)业基金。

　　年内表现(xiàn)领先(xiān)的平安养老2045一(yī)季报中(zhōng)表示，报告期(qī)内，基金(jīn)整(zhěng)体保持中枢附(fù)近的权益仓位，但内部(bù)结构有所调整。债券方面(miàn)，适当增加固收仓位(wèi)的弹(dàn)性，其他以(yǐ)现金(jīn)管理(lǐ)为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性价(jià)比(bǐ)，略加仓(cāng)港股基金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过动态再平衡(héng)，保持组合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报(bào)超(chāo)预期(qī)的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度(dù)适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基(jī)金(jīn)的超配(pèi)比(bǐ)例，继(jì)续超配(pèi)偏小(xiǎo)盘风格(gé)的(de)基金，适度增(zēng)加了(le)偏成长策略的基金的(de)配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过去几年的大(dà)幅调整，处于“三低”类(lèi)资(zī)产（景(jǐng)气(qì)周期低位(wèi)、低(dī)估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了(le)偏(piān)科技成长策略基金的配置比例(lì)。不(bù)过(guò)仍然(rán)选择那些能够长期拿得住的基金，很(hěn)少去追逐那些短期大幅度(dù)上(shàng)涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同(tóng)地域的投资方面，在市(shì)场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了(le)港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类(lèi)资产年度目标配置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至一(yī)季(jì)度末，基金的权益类资产实际配置(zhì)比例(lì)为71％，相对年度目标配置比例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的行(xíng)业做了减仓，增(zēng)加了部(bù)分(fēn)业(yè)绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业。

　　富(fù)国智子集是什么意思，非空真子集是什么意思优精选3个月持(chí)有(yǒu)一季度(dù)操作上围绕经济增长和(hé)政(zhèng)策支持方向作为调(diào)整配置主要方向，组合(hé)主要提高了中小盘(pán)暴露、加大(dà)对于业绩预(yù)期(qī)增速较(jiào)高板块的配置，并(bìng)通过优选选股alpha较(jiào)高(gāo)、稳定性(xìng)较好(hǎo)的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资产维持超配状态，结构上均衡配(pèi)置于：受益于(yú)顺周期低估值的金融周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常的(de)消费医(yī)药板块，以及受益于(yú)产业周(zhōu)期见底及国产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍(réng)将有(yǒu)所作为

　　关注确(què)定性和未来(lái)发展(zhǎn)方向的(de)机(jī)会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金(jīn)经理们(men)也(yě)在(zài)一季报中提到了对当下(xià)的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随(suí)着经济数据真空(kōng)期(qī)的度过(guò)，国(guó)内大类资(zī)产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中期维持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态，且市(shì)场(chǎng)估(gū)值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修复。从(cóng)确定(dìng)性和(hé)未来发展(zhǎn)方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新技术领域(yù)。大复(fù)苏中在大(dà)消费板块(kuài)内重点关注航(háng)空出行供需格(gé)局(jú)和(hé)票(piào)价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注地产(chǎn)链(liàn)以(yǐ)及一带一(yī)路带动下的部分细分领域(yù)配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成(chéng)长养(yǎng)老目标(biāo)五年(nián)基金经(jīng)理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于国内权(quán)益来(lái)讲，当前历史估值分(fēn)位、相对债券资产的(de)估值处(chù)均在(zài)具(jù)备(bèi)吸(xī)引力(lì)的水平，为长期投资提(tí)供一定安全边(biān)际。年内经济修(xiū)复是确(què)定性的，节奏与幅(fú)度上虽有(yǒu)分歧，但政策(cè)仍有相(xiāng)机抉择加码托底(dǐ)的空(kōng)间。结(jié)构上(shàng)，维(wéi)持此(cǐ)前判断，关注受益于稳(wěn)内(nèi)需政策加(jiā)码的领域，包(bāo)括(kuò)地产链、政府支(zhī)出(chū)或补贴(tiē)可(kě)能增加的基(jī)建、信创、自主(zhǔ)可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的态(tài)度，后续会持(chí)续关注新技术对经济各个(gè)领域(yù)的影响；对(duì)消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪(xù)已较浓(nóng)，二季(jì)度市场对其(qí)关注度有(yǒu)望随(suí)着节日出行、消费数据改(gǎi)善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持有子集是什么意思，非空真子集是什么意思基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济处(chù)于复苏(sū)早期，2月(yuè)以(yǐ)来(lái)市场的(de)下(xià)跌属(shǔ)于“放开交易”、春季躁动后的正常(cháng)回(huí)调。复(fù)盘(pán)历史上的复苏(sū)周期，权益(yì)方面(miàn)均能有所作为，基(jī)本面(miàn)的总体改善能激活(huó)市场的生态(tài)，市(shì)场会不断寻(xún)找基(jī)本面改善的(de)诸多细分方向(xiàng)。结构方面(miàn)，市场一季(jì)度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数(shù)字经济两条主线(xiàn)。4月份开(kāi)始，估计市(shì)场会(huì)围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期(qī)、全年指引较好的(de)细分(fēn)方向。同(tóng)时(shí)，因处于复苏(sū)阶段，顺(shùn)周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示，未来持续关(guān)注以(yǐ)下三个方(fāng)向：一是顺周期低估值板(bǎn)块(kuài)具(jù)备长期(qī)投资(zī)价值，此外，关注央国企改革能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企业(yè)基本面(miàn)的改(gǎi)善，并打开(kāi)估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费(fèi)医药板块(kuài)的场景复苏逻辑较为确定，比较而(ér)言，医药板块的估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)更高。三是科技制(zhì)造板块，特别是国产替代的关(guān)键(jiàn)环节(jié)，是长期关(guān)注的方(fāng)向。短周期来看，半(bàn)导体行(xíng)业可能在下(xià)半年周期见底，计算机行业(yè)的景气度相较于去年也是(shì)大幅改善。而人工智能(néng)等技术(shù)的突破，有(yǒu)可能打(dǎ)开科技板块(kuài)的成长(zhǎng)空间。