牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质-橘子百科-橘子都知道

牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式(shì)之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经(jīng)历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑(chēng)和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和(hé)运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深(shēn)化合作(zuò)联(lián)合声明、中巴联(lián)合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召(zhào)开在即的(de)第三届(jiè)“一(yī)带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为(wèi)国家(jiā)战略，相关政(zhèng)策密(mì)集出台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设(shè)国家数据(jù)局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集(jí)中(zhōng)在国(guó)内市场的方向之一，将(jiāng)充(chōng)分受益于(yú)人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源(yuán)产业(yè)链(liàn)尤其(qí)是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关(guān)注(zhù)哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外(wài)，当前我们建议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支(zhī)持(chí)的(de)战略性产业之一，近年来(lái)经历(lì)了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正在增长，带来包(bāo)括化(huà)学品(pǐn)船与成品(pǐn)油(yóu)轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升。另一(yī)方(fāng)面，国企改革推动造(zào)船企业重组整合和产能(néng)优化之下(xià)，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步(bù)实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性(xìng)较高。同时(shí)近几年，高速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上市公司更(gèng)加注重投资(zī)人回(huí)报，牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质多家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红(hóng)比例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来确(què)定(dìng)性的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复(fù)苏(sū)大(dà)背景(jǐng)下融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和(hé)扩(kuò)投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定且高(gāo)分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大(dà)。