金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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