财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cān外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏g)动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这(zhè)些股票的(de)估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(m外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏ó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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