金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bá大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年i)糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况(kuàng)也(yě)不容(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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