随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自(zì)己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续(xù)升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待(dài)人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标(biāo)价的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的(de)精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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