中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思团(tuán)股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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