美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也(yě)表示(shì)，美联(lián)储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期(qī)数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观(guān)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(é山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗r)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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